5月下旬，久未露面的劉益謙因在朋友圈發(fā)了張造型獨特的自拍，引來了一個新稱號——“丐幫長老”。調(diào)侃歸調(diào)侃，在2022年胡潤全球富豪榜上，他可是以415億身家排在470名的大富豪。

　　活躍在資本市場30年，劉益謙還有很多稱號，如“資本獵豹”“股市大鱷”“法人股大王”“民間股神”。他也總能引來熱議，如曾以2.8億拍下明成化斗彩雞缸杯，當天就用其飲茶并拍照發(fā)朋友圈。

　　劉益謙曾直言：“我就是個土豪，（這么叫）我聽著有親切感。”

　　資本江湖中從來不缺劉益謙的“傳說”。28歲時就從“老八股”中的豫園商城賺到了百萬。從那之后，劉益謙多番精準出手，實現(xiàn)了財富滾雪球。最多時，其旗下投資公司一度成為15家上市公司的大股東。他還愛上了搞收藏，攜妻子開辦了“龍美術(shù)館”。

　　在強調(diào)價值投資的一眾投資人中，劉益謙曾公開表示，“中國的資本市場不具備價值投資的概念，只能做趨勢投資”。

　　資本版圖

　　劉益謙曾說：“我的工作是追逐財富。”近日，58歲的劉益謙，又追逐到一筆財富。

　　5月26日，科創(chuàng)板“AI平臺第一股”“AI四小龍”之一的云從科技上市，當天漲逾39%。

　　劉益謙2018年時以個人投資者身份，向云從科技投資了5000萬元，在2019年又追投5000萬元。目前，其是云從科技第五大股東，持股3.28%。

　　5月31日，云從科技大漲34.88%，總市值為194.2億元。照此計算，劉益謙持股部分價值6.37億元，賺了5.37億元。這筆投資的回報率達537%。

　　劉益謙攜妻子、子女共同活躍在資本市場。除了云從科技，劉益謙家族目前投資版圖中的上市企業(yè)還有天茂集團、國民技術(shù)、廣晟有色、長江證券、亨迪藥業(yè)，橫跨了保險業(yè)、芯片、化工醫(yī)藥等多個行業(yè)。

　　據(jù)上海證券報援引業(yè)內(nèi)人士評論，過往劉益謙在金融領(lǐng)域積累較多，目前則正在向?qū)崢I(yè)發(fā)展，“穩(wěn)金融、重實業(yè)”的意味明顯。

　　相比早年間動輒投資十余家公司，劉益謙家族最新的資本版圖已經(jīng)精簡了許多。

　　劉益謙家族的投資版圖中，其早期投資的天茂集團、2015年投資的長江證券隸屬于金融板塊，后期投資的云從科技、國民技術(shù)、廣晟有色、亨迪藥業(yè)，則偏重實業(yè)。

　　2000年1月，劉益謙成立了上海新理益投資管理有限公司，也就是新理益集團的前身。從那時候開始，新理益一直是劉益謙家族最為重要的投資載體，也見證了劉益謙的投資史。

　　截至2022年最新信息顯示，目前劉益謙持股新理益88.63%，其子劉天超持股10%，女兒劉妍超持股1.37%。

　　在劉益謙家族資本版圖中，1996年上市的天茂集團，是其運作時間最長、傾注了最多“野心”的上市企業(yè)——劉益謙一度計劃通過為其注入保險資產(chǎn)，將其變?yōu)椤爸袊诹疑鲜斜ｋU公司”。

　　天茂集團最初從事化工醫(yī)藥業(yè)，原名“百科藥業(yè)”。從2001年到2003年，新理益一步步入主百科藥業(yè)，繼而剝離后者原有的化工醫(yī)藥業(yè)務，并裝入保險業(yè)務。

　　具體來說，2007年，天茂集團參與發(fā)起設立國華人壽，占股19.99%，隨后幾年通過不斷增資成為持股后者51%的控股股東。2019年，劉益謙計劃把國華人壽“裝入”天茂集團，不過，此計劃最終在2020年宣告流產(chǎn)。

　　截至2022年第一季度末，新理益持股天茂集團44.56%、劉益謙妻子王薇持股11.25%、劉益謙持股10.47%，劉益謙家族合計持股天茂集團66.28%。

（王薇、劉益謙）

　　目前，國華人壽仍是天茂集團最重要的資產(chǎn)。財務數(shù)據(jù)顯示，2020年1月初至今，天茂集團股價已經(jīng)下跌超過60%，市值由2020年初的347.82億元下滑到2022年5月31日的144.76億元。這意味著劉益謙家族的財富因此縮水了近135億元。

　　從對天茂集團的操作中，可以看到劉益謙早期投資對金融業(yè)的偏愛。2015年，劉益謙的新理益還通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，成為了長江證券的股東，截至2022年第一季度末仍持有后者14.89%股權(quán)。

　　當初，天茂集團被剝離出來的化工醫(yī)藥業(yè)務最終被裝進了原天茂集團子公司亨迪藥業(yè)，目前，亨迪藥業(yè)已成長為布洛芬原料藥龍頭。2021年12月，亨迪藥業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　截至2022年一季度末，新理益旗下全資公司上海勇達圣持股亨迪藥業(yè)38.25%，劉益謙四位子女合計持股亨迪藥業(yè)25.5%。以5月31日收盤市值50.69億元計算，亨迪藥業(yè)為劉益謙家族帶來了32.31億元財富。

　　此外，劉益謙2013年投資了芯片企業(yè)國民技術(shù)、2015年參與了稀土企業(yè)廣晟有色的定增、2021成為了半導體企業(yè)北京奕斯偉科技集團有限公司的實控人。

　　“兇猛”炒股

　　這些投資經(jīng)歷，讓劉益謙逐漸獲得了“法人股大王”“定增大王”“資本大鱷”“民間股神”等稱號，也獲得了巨額的財富。

　　但故事的開始，有很多偶然。

　　劉益謙成為資本巨鱷的第一步，是從做個體戶開始的。

　　上世紀80年代，劉益謙開始幫舅舅做皮具生意，手工做1個人造革手提包可以掙1塊錢。隨后幾年間，從做皮具到百貨批發(fā)零售，劉益謙通過做小生意積攢了第一桶金，成為當時少有的“萬元戶”，也逐漸磨練出了對于財富的“嗅覺”。

　　（劉益謙）

　　這種嗅覺首次在資本市場中顯現(xiàn)，要追溯到1990年——上海豫園商城發(fā)行原始股。劉益謙當時在豫園商城有個門面鋪子，就花了1萬元認購了100股原始股。要知道，上海證券交易所從1990年12月19日才開始營業(yè)，這一年，大部分國人還不明白“股票”兩個字的含義。

　　1992年，“中華商業(yè)第一股”豫園商城的股價一度沖上萬元，劉益謙在高點套現(xiàn)100萬元。彼時，1963年11月出生的劉益謙，還不到29歲。

　　那個時代，中國股市蓬勃生長，嘗到甜頭的劉益謙在其中不斷發(fā)掘機會——先是倒賣股票認購證（當時，投資者憑認購證才能搖號中簽認購），又在1994年股票認購證制度取消后參與國債期貨交易。

　　無論哪一種，都是踩在制度前沿風口，憑借與普通投資者的認知偏差做生意。

　　再后來，劉益謙開始意識到法人股的投資價值，投資變得更加兇猛。

　　簡單來說，法人股指的是“企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體，以其依法可支配的資產(chǎn)，向股份有限公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份”。

　　法人股只能通過大宗交易協(xié)議轉(zhuǎn)讓，或在小規(guī)模范圍進行拍賣。由于流通性不及正常股票，彼時法人股不受市場重視，往往每股僅有2、3元，相比之下正常股票每股定價在15元～20元。

　　但劉益謙認為，“（正常股票）流通應該有溢價，但溢價這么高肯定是不正常的。如果二級市場股價漲了，法人股不會一點不漲吧；如果二級市場跌了，只要不跌破法人股的價錢，法人股就有安全邊際。”

　　因此，2000年，劉益謙專門成立了上海新理益投資公司，用以獲得法人資格，來買入法人股并靜待升值。

　　隨后幾年間，劉益謙站在新理益背后四處出擊，通過協(xié)議受讓或競拍方式大量收購上市公司法人股，進入了北大車行、河北華玉、百科藥業(yè)、安琪酵母、威達醫(yī)械等上市公司的股東行列，天茂集團也與其在這一階段結(jié)緣。

　　不久后，他期待的機會就來了，2005年轟轟烈烈的股權(quán)分置改革后，上市公司非流通股轉(zhuǎn)讓實施細則正式實施，法人股的流通性獲得極大改善，劉益謙也迎來了前所未有的大豐收，“法人股大王”的稱號由此而來。

　　值得一提的是，上述劉益謙買進法人股的公司，大多已被新理益悉數(shù)拋出。天茂集團則成為了他日后經(jīng)營保險業(yè)的“自留地”，劉益謙在2007年時曾經(jīng)提及：“純粹出于’投機’去買（天茂集團）法人股，結(jié)果成了股東，成了大股東，成了董事長，我只希望把公司做好。”

　　“定增大王”也被套

　　當法人股的流通性問題被解決，眾多資本紛紛涌入，市場開始擁擠時，劉益謙又將目光投向了另一個賺錢的機遇——定向增發(fā)。

　　定增指的是上市公司向一群符合特定條件的投資者發(fā)行債券或股票等投資產(chǎn)品，從而進行再融資的一種行為。

　　2006年，國內(nèi)上市企業(yè)定增基本屬于停滯狀態(tài)，僅有4例成功實施。但在2006年《上市公司證券發(fā)行管理辦法》頒布，首次提出上市公司可以采用定向增發(fā)的方式進行融資，但增發(fā)價格不得低于前20個交易日均價的90%，同時參與定增的股東還要接受12或36個月的鎖定期。

　　雖然相比法人股時代，定增的操作時間變長，但如果選對了企業(yè)，一樣可以獲得豐厚回報。

　　2009年，劉益謙頻繁參與企業(yè)定增，以個人名義參與了東方電氣、保利地產(chǎn)、金地集團、首開股份、華電國際、浦發(fā)銀行、高鴻股份、京東方A等8家公司的增發(fā)，此外其通過實際控制的上海諾達圣信息科技有限公司，以16.8億元獲得京東方A定增的7億股，累計耗資61.16億元。

　　因此劉益謙開始被稱為“定增大王”。

　　不過隨后約3年多的時間里，劉益謙逐步放緩A股投資，而是流連在藝術(shù)收藏拍賣市場。和法人股投資時代一樣，在接受采訪時，劉益謙將這一階段的投資和沉寂，均歸結(jié)于趨勢判斷：“如果是大盤在6000點向1000點的一個趨勢里，我肯定不會做任何投資。”

（劉益謙花2.8億港幣拍下的雞缸杯）

　　但到了2013年，劉益謙判斷市場可能出現(xiàn)拐點，又在2013年～2015年多番參與定增。如2013年參與了五礦稀土、包鋼股份、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、太原剛玉的定增；2014年參與了匯冠股份、信威集團、深天馬A、佳都科技、盈方微的定增；2015年參與了廣晟有色、神州信息、西寧特鋼的定增，還通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為了長江證券的股東。

　　對這階段的投資，劉益謙則稱是：“趨勢判斷，現(xiàn)在二級市場整體是走強的趨勢，我自然就會加倉；這就是我目前的投資邏輯。”

　　目前，劉益謙此前參與定增或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的股票，大多數(shù)都已被拋出。

　　截至2022年一季度末，其持股1.52%的國民技術(shù)、持股2.27%的廣晟有色，都可以被看作是這階段投資剩下的“存貨”。

　　（劉益謙）

　　在這一階段，盡管劉益謙還自詡為趨勢投資者，市場的風向卻已不再像前幾年那般，每次都幸運地吹向劉益謙身上。

　　隨著制度越發(fā)完善，資本市場灰色地帶的空間日益逼仄，劉益謙也再難以憑借精準捕捉到政策的空隙，而重現(xiàn)早年間的回報神話。

　　這樣的背景下，劉益謙在這一階段，遇到了投資生涯中最多的挫折。

　　舉例而言，2009年，劉益謙以24.12元/股的價格，買入了保利地產(chǎn)4500萬股增發(fā)股票。到2010年解禁時，保利地產(chǎn)的股價已經(jīng)跌至11元左右，劉益謙選擇虧本賣出，截至當年三季度末已退出前十大流通股東行列。

　　相比保利地產(chǎn)的割肉離場，劉益謙對長江證券的投資，則被“套牢”了。

　　2015年劉益謙通過新理益集團花了100億元受讓青島海爾持有的14.72%的長江證券股權(quán)，成為長江證券的第一大股東。此后，劉益謙又通過旗下國華人壽增持長江證券。當時買入價格是14.33元/股，但目前長江證券股價已經(jīng)跌破6元/股。

　　截至2022第一季度末，新理益持有長江證券14.89%，國華人壽持有長江證券4.38%。這是劉益謙投資版圖中少有的，持有7年仍未完全賣出的資產(chǎn)。

　　如今，以追逐財富為畢生事業(yè)的劉益謙，已近花甲之年，但仍游走在資本江湖。

　　2021年的10月，國華人壽還斥資1億元以8.23元/股參與了美凱龍的定增。6個月的鎖定期已過，但目前，這位“定增大王”又被套了。

　　中國資本市場風云變幻，投資行業(yè)更是波譎云詭。時機、資本、眼光、魄力等種種因素，共同聚齊在一個人身上的機會，越來越稀有。