一、只有打破“信息黑箱”ABS市場才能真正獲得爆發(fā)性增長         

    我國中小微企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)日益提升，但仍然面臨融資難、融資貴的處境，這是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中亟待解決的重要問題。資產(chǎn)證券化是以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的穩(wěn)定可預(yù)期的現(xiàn)金流作為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計進(jìn)行信用增級后，發(fā)行可在金融市場出售和流通的證券。通過資產(chǎn)證券化這一金融工具，盤活缺乏流動性的供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)，降低供應(yīng)鏈兩端的綜合融資成本，優(yōu)化企業(yè)報表，平衡供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的利益，可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的良性發(fā)展，提高解決中小企業(yè)融資難的效率。     

    然而，供應(yīng)鏈底層資產(chǎn)的形成到證券化所涉及的參與方眾多，信息傳遞環(huán)節(jié)較多，跨度大，且經(jīng)過結(jié)構(gòu)化設(shè)計后在動態(tài)資產(chǎn)池中動態(tài)進(jìn)出，使得傳統(tǒng)的技術(shù)手段很難進(jìn)行精準(zhǔn)的信用評估和動態(tài)風(fēng)險監(jiān)測，即便可以做到，因?yàn)樵u估方法是中心化和不透明，也難以取得投資者的信任。

    隨著ABS業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，ABS面臨的信息不對稱，信息黑箱的問題，已阻礙了行業(yè)的發(fā)展，只有打破ABS資產(chǎn)的信息黑箱，投資人才可以獲得資產(chǎn)真實(shí)的原始數(shù)據(jù)，才能自主進(jìn)行投資分析，這一市場才能真正獲得爆發(fā)性增長。具體業(yè)務(wù)痛點(diǎn)體現(xiàn)為：

    1.盡職調(diào)查有效性存疑，風(fēng)險識別缺乏抓手

    2.投后管理難以進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警和監(jiān)控

    3.信息披露不及時、不充分

    4.資產(chǎn)服務(wù)商的管理能力尚待驗(yàn)證

    也是由于上述原因，國內(nèi)真正開展ABS業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，多以主體評級較高的大型機(jī)構(gòu)為主。因?yàn)橥顿Y者一般不信任債項(xiàng)評級，只選擇主體評級較高的機(jī)構(gòu)發(fā)行的ABS產(chǎn)品，無論債項(xiàng)評級如何，起碼主體評級還是好的。

    二、區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融ABS中的應(yīng)用價值

    基于供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化的風(fēng)險特點(diǎn)，并結(jié)合區(qū)塊鏈分布式、加密技術(shù)、不可篡改、可追溯等特點(diǎn)，可以構(gòu)建供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化聯(lián)盟鏈，讓基礎(chǔ)資產(chǎn)端、證券化服務(wù)方、投資方等各參與方共同維護(hù)帳本，從而打通供應(yīng)鏈各參與方信息孤島，促使信息透明化，提升風(fēng)險發(fā)現(xiàn)與控制能力，實(shí)現(xiàn)對底層資產(chǎn)從生成，打包，評級，出售，投后管理的全生命周期管理，實(shí)現(xiàn)穿透式底層資產(chǎn)監(jiān)管。聯(lián)盟鏈如下圖所示：

    基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融證券化聯(lián)盟鏈的價值在于：

    1、多方共同維護(hù)帳本，呈現(xiàn)真實(shí)資產(chǎn)

    供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化各參與方共同維護(hù)帳本，共同見證資產(chǎn)的形成直至退出。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的形成切入進(jìn)行資產(chǎn)數(shù)字化、區(qū)塊鏈化，基礎(chǔ)資產(chǎn)對應(yīng)的貿(mào)易交易數(shù)據(jù)上鏈在聯(lián)盟鏈實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)交叉驗(yàn)證，從源頭確保資產(chǎn)的真實(shí)性。上鏈后的數(shù)據(jù)不可篡改，確保存續(xù)期間資產(chǎn)的真實(shí)性。鏈?zhǔn)酱鎯け荆瑢?shí)現(xiàn)資產(chǎn)可追溯性，從而防止欺詐行為、提高風(fēng)控能力、增強(qiáng)投資方信心。

    2、穿透式底層資產(chǎn)監(jiān)管，回歸資產(chǎn)本質(zhì)

    對底層資產(chǎn)進(jìn)行穿透式監(jiān)管，并使資產(chǎn)透明化，讓各參與方直接面對最底層、最真實(shí)的資產(chǎn)，回歸資產(chǎn)本質(zhì)。最大程度消除投資方對資產(chǎn)的不信任、對評級機(jī)構(gòu)的不信任，同時也減少發(fā)行方、會計、律師所、評級機(jī)構(gòu)等服務(wù)方盡職調(diào)查的難度。

    3、供應(yīng)鏈資產(chǎn)數(shù)字化，奠定資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)

    供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)數(shù)據(jù)上鏈后，資產(chǎn)具有數(shù)字化、區(qū)塊鏈化等特性，便于資產(chǎn)的流通和監(jiān)管。同時，通過區(qū)塊鏈對資產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，滿足交易所的監(jiān)管要求，便于監(jiān)管審查，為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化奠定基礎(chǔ)。

    4、實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化的全生命周期監(jiān)控

    通過聯(lián)盟鏈管理平臺，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化的全生命周期管理。首先，從每筆入資產(chǎn)池的基礎(chǔ)資產(chǎn)的形成到退出進(jìn)行全程的實(shí)時監(jiān)控；其次，從資產(chǎn)證券化的盡職調(diào)查、產(chǎn)品設(shè)計、審計、評級、發(fā)行、購買、存續(xù)期管理等環(huán)節(jié)進(jìn)行全生命周期的監(jiān)控。實(shí)現(xiàn)對動態(tài)資產(chǎn)池的質(zhì)量、風(fēng)險的監(jiān)測。

    與此同時，供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化聯(lián)盟鏈為發(fā)行方（券商）對資產(chǎn)證券化的管理帶來強(qiáng)有力的業(yè)務(wù)變革，降低盡調(diào)成本、提高業(yè)務(wù)效率、拓展資產(chǎn)端渠道以及加速資產(chǎn)證券流通等。

    三、鏈平方的供應(yīng)鏈金融證券化聯(lián)盟鏈解決方案

    作為一家通過整合全球頂尖區(qū)塊鏈技術(shù)，打造供應(yīng)鏈金融區(qū)塊鏈平臺的金融科技公司，鏈平方(s-labs)致力于區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融和資產(chǎn)證券化(ABS)領(lǐng)域的商業(yè)應(yīng)用，通過整合最優(yōu)資源，為各大企業(yè)提供最優(yōu)的符合實(shí)際需求的區(qū)塊鏈技術(shù)解決方案，并聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)、大型制造企業(yè)、各大品牌企業(yè)、品牌企業(yè)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)、供應(yīng)鏈管理公司、第三方倉儲物流等產(chǎn)業(yè)合作伙伴，共同打造全球最大的供應(yīng)鏈金融平臺和聯(lián)盟鏈，推動新智慧供應(yīng)鏈時代的發(fā)展。

    在技術(shù)方面，鏈平方自主獨(dú)創(chuàng)的聯(lián)盟鏈底層Everchain，以Java作為合約開發(fā)語言，通用性強(qiáng)，便于運(yùn)營維護(hù)，更貼近企業(yè)應(yīng)用實(shí)際。目前Everchain應(yīng)用案例已投入使用兩年多，成功榮獲上海發(fā)改委引導(dǎo)資金。

    通過鏈平方聯(lián)盟鏈產(chǎn)品搭建的資產(chǎn)證券化聯(lián)盟鏈，可以實(shí)現(xiàn)底層資產(chǎn)的全流程、全生命周期的管理，從而優(yōu)化現(xiàn)有的業(yè)務(wù)流程、降低作業(yè)成本、拓展資產(chǎn)引入渠道以及增強(qiáng)投資方的信心。同時為證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來強(qiáng)有力的支撐。

    目前，鏈平方已與多家大型公司展開合作。2017年12月27日，鏈平方與企業(yè)ABS第一名——德邦證券達(dá)成區(qū)塊鏈ABS合作，真正全方位落地區(qū)塊鏈技術(shù)在ABS的應(yīng)用。